Volatilitas pasar saham dalam beberapa waktu terakhir dinilai banyak dipicu meningkatnya ketegangan geopolitik di Timur Tengah. Pada akhir Februari hingga awal Maret 2026, aliansi Amerika Serikat dan Israel melancarkan aksi militer terhadap Iran, memunculkan kekhawatiran pasar terhadap risiko meluasnya konflik di kawasan tersebut.

Perhatian pelaku pasar tertuju pada Selat Hormuz, jalur pelayaran penting bagi pengiriman minyak mentah dan gas alam cair (LNG). Risiko gangguan di kawasan ini dipandang dapat berdampak besar terhadap pasokan energi global, sehingga memperkuat kekhawatiran investor.

Reaksi pasar keuangan global berlangsung cepat. Harga minyak naik, sementara emas dan obligasi pemerintah AS menguat seiring meningkatnya permintaan terhadap aset aman (safe-haven). Pada saat yang sama, pasar saham global mengalami koreksi jangka pendek karena menguatnya sentimen defensif. Pasar saham Vietnam juga mengikuti tren tersebut, dengan investor cenderung lebih berhati-hati.

Meski demikian, sejumlah analis menilai koreksi di pasar saham Vietnam saat ini lebih banyak dipengaruhi faktor psikologis ketimbang pelemahan fundamental bisnis perusahaan. Dalam laporan terbaru kepada investor, KIM Vietnam Fund Management Company menyatakan bahwa penurunan pasar lebih mencerminkan sentimen, bukan memburuknya prospek laba, sehingga faktor fundamental ekonomi dan kinerja perusahaan disebut belum terpengaruh secara signifikan.

Dalam jangka pendek, sentimen “penghindaran risiko” diperkirakan masih mendominasi. Namun, KIM Vietnam Fund menilai koreksi yang bersumber dari faktor psikologis kerap membuka peluang akumulasi saham berkualitas pada valuasi yang lebih menarik, terutama bagi investor berorientasi jangka panjang. Investor juga disarankan menghindari reaksi berlebihan terhadap fluktuasi jangka pendek.

Sejarah, menurut pandangan tersebut, menunjukkan guncangan geopolitik sering memicu gejolak tajam pada fase awal, sementara dampak jangka panjangnya terhadap ekonomi riil dan laba perusahaan kerap dinilai berlebihan.

Di sisi lain, kisah pertumbuhan Vietnam disebut tetap ditopang faktor internal seperti peningkatan investasi publik, perluasan produksi, konsumsi domestik, serta arus investasi asing langsung (FDI) dan ekspor ke pasar utama seperti AS dan Eropa. Karena itu, fase koreksi saat ini dinilai dapat dipandang sebagai periode akumulasi jangka panjang, terutama pada perusahaan dengan fundamental kuat yang terkait pertumbuhan domestik dan pengembangan infrastruktur.

KIM Vietnam menambahkan bahwa fluktuasi saat ini bersifat siklikal terkait sentimen pasar dan ekspektasi inflasi, bukan perubahan struktural terhadap prospek pertumbuhan jangka panjang Vietnam. Meski volatilitas jangka pendek masih mungkin tinggi, investor dengan horizon 6–12 bulan dinilai dapat memanfaatkan periode ini untuk membangun posisi pada saham berkualitas dengan valuasi lebih menarik.

Analisis VinaCapital menyoroti konflik Timur Tengah yang mendorong kenaikan tajam harga minyak dan emas, sekaligus meningkatkan kemungkinan naiknya biaya pengiriman. Faktor-faktor ini berpotensi menekan kondisi suku bunga di Vietnam melalui inflasi dan fluktuasi nilai tukar, serta memunculkan perbedaan kinerja antarsektor di pasar.

Dalam kondisi tersebut, beberapa sektor dinilai berpeluang diuntungkan. Pengecer bensin dapat mencatat keuntungan dari persediaan saat harga minyak naik, sementara perusahaan penyulingan disebut menikmati margin penyulingan (crack spread) tertinggi dalam beberapa tahun terakhir. Selain itu, perusahaan jasa minyak dan gas di eksplorasi dan produksi, produsen karet alam, bisnis pelayaran dan operator pelabuhan—yang bisa terdorong oleh kenaikan tarif pengiriman serta biaya penanganan dan penyimpanan—serta produsen pupuk urea turut disebut memiliki faktor pendukung. Bisnis perhiasan juga berpotensi meningkatkan keuntungan dari persediaan emas ketika harga emas naik dan permintaan aset aman meningkat.

Namun, sejumlah sektor dapat menghadapi tekanan bila harga energi bertahan tinggi. Maskapai penerbangan, pariwisata, dan industri terkait pariwisata berisiko terdampak oleh kenaikan biaya bahan bakar. Jika Selat Hormuz sampai diblokade dalam waktu lama, pengecer bensin di Vietnam dapat kesulitan mencari pasokan alternatif dari Timur Tengah, sementara perusahaan gas alam terkemuka Vietnam dapat menghadapi tantangan dalam memperoleh LPG impor.

Selain itu, bila suku bunga naik akibat tekanan inflasi, saham-saham yang sensitif terhadap suku bunga—terutama sektor properti—dapat terkena dampak negatif.

Dalam konteks volatilitas ini, para ahli menyarankan investor jangka panjang mempertimbangkan akumulasi saat VN-Index mengalami penurunan tajam, dengan fokus pada perusahaan berfundamental kuat. Bagi investor yang sabar, periode gejolak dapat menjadi kesempatan membangun posisi untuk menghadapi siklus pertumbuhan pasar berikutnya.

Prospek jangka panjang pasar saham Vietnam dinilai tetap positif. Vietnam telah ditingkatkan statusnya menjadi pasar negara berkembang oleh FTSE dan diperkirakan dapat segera masuk daftar pantauan MSCI untuk potensi peningkatan peringkat. Perkembangan ini dipandang berpotensi menarik lebih banyak modal internasional dalam jangka menengah dan panjang, sehingga memperkuat fondasi pertumbuhan berkelanjutan pasar saham Vietnam.